內衣代工巨頭維珍妮轉型難

褻服代工巨頭維珍妮轉型難

依靠著代工形式開疆拓土的維珍妮，約莫沒想到會有“困于代工”的一天。6月19日早盤，維珍妮股價下跌，停止尾盤跌幅為6.72%。前一晚，維珍妮公布財報預告，2024財年純利將一連上一年下滑趨向。客戶品牌處于去庫存周期招致販賣額下滑、財務本錢上升等成為維珍妮業績下滑的緣故。內幕上，比年來增收不增利以前成為維珍妮的常態，為改良業績，維珍妮經過開發業務范疇、推出自有品牌等辦法舉行轉型，但從現在來看尚未有分明成效。關于當下的維珍妮來說，更緊張的是找好定位，選擇細分市場，然后將產物做到極致。

業績持續下滑

依據財報預告，維珍妮估計停止2024年3月31日止的2024財年，純利及經調停純利（純利不包含重組本錢）分散較上一財務年度下跌不多于65%及30%。

關于純利下滑的緣故，維珍妮在財報中提到，販賣額因舉世全體經濟闌珊及客戶品牌于本年度仍處于去庫存周期而下降，招致策劃去杠桿化及消費聽從下跌。同時，中國消費基地搬家以優化消費布局而產生的重組本錢也影響業績。別的，舉世利率上升招致財務本錢上升等也成為影響要素之一。

增收不增利以前成為維珍妮近兩年來的業績常態，依據財報數據，2015—2021財年，維珍妮業務收入從41.92億港元增至59.74億港元，但凈利潤卻由3.38億港元下滑至1.26億港元，凈利率則由8.1%下滑至2.1%。2018—2021財年的四年中，維珍妮的業務收入增速由25.5%逐年下滑至-5.8%，而凈利潤增速則由146%逐年下滑至-56.7%。

2022財年，維珍妮業績顯現暫時回暖，營收、凈利潤分散增長39.71%、314.85%。進入2023財年后，維珍妮業績再次顯現下滑，此中營收下滑5.6%，凈利潤下滑26.39%。

要客研討院院長周婷以為，從消耗市場來看，高端消耗仍舊是品牌化消耗，但群眾消耗則完全以產物化消耗為主，維珍妮為客戶提供極致性價比的產物，各個環節的本錢都在緊縮，消費企業利潤也天然越來越薄，這也是維珍妮業績不抱負的基本緣故。別的，基于種種本錢增長，固然客戶必要更低的本錢，但是原質料和人工等本錢卻在增長，消費企業天然會顯現販賣額增長卻利潤變小的情況。

維珍妮在2024財年上半年財報中提到：“販賣本錢占收入總額的比例由2023財年上半年的74.7%上升至76.2%。”

“關于維珍妮這類企業而言，積極把握優秀原質料和消費武藝，積極消費更高品格的高端褻服，提高利潤率才是最實際的出路。別的，基于消耗晉級完成產業晉級，和大流量平臺互助，成為大平臺的配套企業，共同大平臺舉行柔性消費，對客戶提供定制化天性化辦事也是可以探究的一個出路。”周婷說道。

關于業績提高干系成績，北京商報記者對維珍妮舉行采訪，但停止發稿未收到回復。

轉型尚需時日

維珍妮建立于1998年，發跡于貼身褻服代工形式。依據公開材料，維珍妮主要經過IDM（創新計劃制造商）為卑劣品牌提供從產物看法、研發到功效計劃的一系列辦事。其互助品牌包含外洋的維密，Hanes Brands（恒適品牌）旗下的Bali、Maidenform、Calvin Klein、Warner’s以及國內的傾慕、曼妮芬等品牌。

依靠著對褻服代產業務的布局，維珍妮在2015年敲開本錢市場大門。在事先的招股書中，維珍妮提到其褻服產量曾占據舉世褻服總產量1%，為舉世褻服行業最大代工場。巔峰時期，維珍妮前五大客戶營收占比能到達70%支配，其第一大客戶維密的營收占比凌駕30%。

但維珍妮的代工形式沒有讓其一塊平展地走下去，隨著互助品牌提高進入瓶頸，維珍妮的提高不成制止地遭到一些影響。

近幾年，傳統褻服品牌的日子不太好過。依據財報數據，2020年2月1日止及2021年1月30日止兩個年度，維密中國分散喪失6.69億港元及1.09億港元。傾慕股份2024年一季度營收下滑4.69%，凈利潤下滑15.78%。2021年和2022年，傾慕股份也處在營收、凈利雙下滑的形態。

維珍妮也在財報中提及品牌伙伴的提高影響本身業績提高。在2024財年半年報中，維珍妮提到：“品牌伙伴的需求因舉世全體經濟闌珊及消耗品牌進入去庫存周期而變小，以及與品牌伙伴停止互助等影響營收。”同時維珍妮也提到：“品牌伙伴濃縮需求鏈的趨向仍舊會持續。”

大概是熟悉到本體態式的成績，維珍妮在近幾年的提高中實驗轉型。譬如除了貼身褻服的代產業務，維珍妮拓展業務觸及活動褻服、緊身褲、短褲等業務范疇，互助品牌包含耐克、Lululemon、優衣庫等。

別的，維珍妮也實驗推出自有品牌。2011年，維珍妮推出自有品牌Regina Miracle；2012年推出ishow嬡秀。2022年，維珍妮收買維密中國49%的股權與維密設立合資公司，策劃維密在中國市場的提高。

在潮水產業獨立分析師、上海良棲品牌辦理僅限公司創始人程偉雄看來，維珍妮和維密的互助是各取所需，維密的著名度、市場影響力關于維珍妮而言是上風。而維珍妮關于維密而言，能增速推進維密對當地市場的熟習以及低落策劃本錢等，二者的互助在當地褻服市場有著很大機會。

但在周婷看來，關于當下的維珍妮來說，無論是和維密互助，照舊創建自主品牌，告捷的緊張都在于選擇怎樣的提高朝向、針對哪個細分市場。“堅持走群眾消耗朝向，利潤越來越低是一定；走高端朝向，則必要專業團隊以及一定的前一階段投入。這對消費企業來說將是宏大的挑唆。在沒有外部支持與互助的條件下，維珍妮的轉型之路恐怕沒有那么好走。”周婷說。

關于將來提高，維珍妮仿佛充溢決計。維珍妮在財報中表現：“維珍妮依靠搶先的創新研發才能以及完滿的產能布局，構成在范圍、安定性、機動度及快速交期等多方面的上風，行家業整合之際，公司將持續深化與現有品牌伙伴的互助干系并開發更多新的品牌伙伴，提升市場份額。”別的，關于和維密的互助，維珍妮表現對維密的將來販賣、溢利及店肆增長機會堅持興奮。

北京商報記者 郭秀娟 張君花