學(xué)大教育

學(xué)大教導(dǎo)

【天風(fēng)輕紡】學(xué)大教導(dǎo)：增速外表整合，賦能中心業(yè)務(wù)，投合產(chǎn)業(yè)趨向

■公司擬以5460萬元收買珠海隆大70%股權(quán)，收買后將直接持有珠海市工貿(mào)技工學(xué)校+珠海市工貿(mào)辦理專修學(xué)校70%權(quán)益；珠海隆大23Q1-3收入3157萬凈利485萬。

■標(biāo)的資產(chǎn)中珠海市工貿(mào)技工學(xué)校系整日制中、高等技工教導(dǎo)和短期職業(yè)武藝培訓(xùn)學(xué)校（即技校，人社部辦理），現(xiàn)在設(shè)14此中技專業(yè)+15個高技專業(yè)； 珠海市工貿(mào)辦理專修學(xué)校系文明教導(dǎo)、辦理類培訓(xùn)、自學(xué)測驗向?qū)W(xué)校。 停止23年9月30日，技工學(xué)校和專修學(xué)校算計在校生4123人，此中中技2542人，高技1270人。

■我們以為本次收買： 1、投合政策朝向及學(xué)生訴求 2024年初教導(dǎo)部職教與成教司茂密回復(fù)職平凡融/分流及建立等話題；總結(jié)來看，職普分流一連，但會弱化中職與普高分界，加強(qiáng)中職文明課程、培養(yǎng)體系和選拔辦法，提高升學(xué)屬性。 學(xué)大天然具有高中階段升學(xué)基因，在提升標(biāo)的招生才能、升學(xué)成果等方面具有天生上風(fēng)；且切合國度關(guān)于技校/中職提高朝向，特別是投合近兩年來家長學(xué)生中心訴求。 2、協(xié)同整日制等業(yè)務(wù)提高 公司一體兩翼思緒明白，此中兩翼為整日制（培訓(xùn)）+（中等教導(dǎo)）學(xué)歷制；本次整合學(xué)歷資產(chǎn)，關(guān)于夯實業(yè)務(wù)內(nèi)容、豐厚提高途徑、提升教員場合等復(fù)用才能等方面具有積極意義。 3、完成范圍及業(yè)績增厚 伴隨標(biāo)的并表，公司在校生范圍及營收利潤體量直接增厚，奠基業(yè)績兌現(xiàn)才能，提升公司全體范圍及才能；且不掃除后續(xù)持續(xù)整合收買。

■我們估計公司24-25年利潤分散為2.2/2.9億，對應(yīng)PE分散為26/20x。

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